創(chuàng)業(yè)環(huán)保(600874): 濱海水務(wù) 并購預(yù)期

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　　我國屬于粗放型的經(jīng)濟(jì)增長方式，尤其是我國粗放型的經(jīng)濟(jì)增長方式造成的高能耗和環(huán)境污染嚴(yán)重。因此，環(huán)保在這次兩會中得到了高度的關(guān)注，成為兩會討論最多的熱點(diǎn)之一。據(jù)悉，“十一五”期間我國環(huán)保的投入將比“十五”翻番，建設(shè)“環(huán)境友好型”社會已經(jīng)成為中國“十一五”規(guī)劃中的基本國策，因而環(huán)保概念必將成為未來市場反復(fù)炒作的最大的熱點(diǎn)。而且環(huán)保還將成為第二輪中美經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略對話的主題之一，環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來誓必會得到國家的高度重視，可以預(yù)期，環(huán)保行業(yè)未來將會得到國家政策前所未有的重視，相關(guān)公司也將會獲得長足的發(fā)展機(jī)遇。其中，水務(wù)行業(yè)作為壟斷優(yōu)勢明顯的公用事業(yè)公司，總體來說業(yè)績穩(wěn)定、現(xiàn)金流充沛，是回避業(yè)績風(fēng)險的優(yōu)良投資品種。

　　值得注意得是，我國有關(guān)高層曾在在第五屆世界水大會上指出，將進(jìn)一步擴(kuò)大水務(wù)領(lǐng)域?qū)ν夂献鳎^續(xù)鼓勵境外資本以多種方式投資國內(nèi)節(jié)水設(shè)施、污水處理、再生水利用等領(lǐng)域的開發(fā)建設(shè)。隨著我國政策上的因勢利導(dǎo)，越來越多的跨國水務(wù)公司開始進(jìn)入中國市場。法國威立雅、法國蘇伊士昂帝歐、英國泰晤士和德國柏林等幾乎所有世界領(lǐng)先的水務(wù)集團(tuán)均已進(jìn)入中國拓展市場。在內(nèi)資與外資爭搶我國水務(wù)市場的形勢下，水務(wù)企業(yè)的重組并購也將有望不斷上演。其中，作為國內(nèi)水務(wù)龍頭的創(chuàng)業(yè)環(huán)保(600874)更是有著強(qiáng)烈的外資并購預(yù)期。

　　創(chuàng)業(yè)環(huán)保(600874)公司是國內(nèi)唯一以污水處理為主業(yè)的上市公司，是我國濱海水務(wù)霸主，搶占了天津市44%的污水處理市場，巨大的壟斷優(yōu)勢為公司帶來高達(dá)65%以上的毛利率，其贏利能力極其強(qiáng)勁。近年來，公司又先后收購了咸陽路污水處理廠、紀(jì)莊子污水處理廠擴(kuò)建項(xiàng)目及北倉污水處理廠在建工程，這三項(xiàng)工程均是天津市政府大力支持的海河流域污水處理項(xiàng)目的關(guān)鍵組成部分，這將為公司業(yè)績的持續(xù)大幅增長奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。而隨著三項(xiàng)重點(diǎn)工程的陸續(xù)完工，公司污水日處理能力將達(dá)到149萬噸/日，從而實(shí)現(xiàn)在天津市場90%以上的市場占有率，其絕對的壟斷優(yōu)勢將帶來高額利潤！與此同時，公司在全國各地通過并購聯(lián)營等方式搶占國內(nèi)污水處理市場，先后在杭州、洪湖、貴州、曲靖設(shè)立分公司，其中云南曲靖、杭州等地的污水處理廠已于2006年開始收費(fèi)，成為公司強(qiáng)勁的利潤增長點(diǎn)。隨著我國政府在“十一五”期間投資13750億元用于環(huán)保產(chǎn)業(yè)，具有突出行業(yè)壟斷優(yōu)勢的創(chuàng)業(yè)環(huán)保將盡情分享著中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)數(shù)千億元的“盛宴”。同時，樹大招風(fēng)，絕對的水務(wù)龍頭地位也有望吸引外資的關(guān)注，從而為公司披上外資并購概念。

　　二級市場上，該股近期持續(xù)上攻，強(qiáng)勢特征明顯。成交量的不規(guī)則放量顯示出大資金正大舉深度介入。周五，該股現(xiàn)再度放量上攻，刷出新高，形態(tài)上正逐步構(gòu)造出加速上漲之勢，后市可重點(diǎn)關(guān)注。

　　渤海 證券 譚偉成