相比純堿更看好氯堿化工

　　中廣網(wǎng)北京7月6日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，國泰君安化工行業(yè)分析師李明霞6日做客《交易實(shí)況》，為大家梳理化工板塊投資機(jī)會(huì)。李明霞認(rèn)為，與純堿相比，更看好氯堿化工。以下為節(jié)目文字實(shí)錄。

　　主持人：氯堿化工600618今年年內(nèi)漲幅更大，怎么看雙環(huán)科技和氯堿化工基本面的比較，彼此之間的差異是什么？兩只個(gè)股，您覺得誰更有中長期的成長空間？

　　李明霞：兩只企業(yè)的產(chǎn)品不一樣，雙環(huán)科技主要生產(chǎn)的是純堿，而氯堿化工主要生產(chǎn)的是PVC與燒堿。從這兩個(gè)產(chǎn)品來看，我認(rèn)為比較有機(jī)會(huì)的反而是在氯堿化工，在PVC需求上。PVC是一種合成塑質(zhì)，也就是一種塑料，大家可能比較感官一點(diǎn)，我們家的水管，有PE材質(zhì)，也有PVC材質(zhì)，還有就是一些塑料制品，包包有PVC材質(zhì)，就是皮革；還有箱子，有一些塑料箱子也有PVC材質(zhì)，還有建筑建材里面其他的東西也是PVC材質(zhì)。

　　燒堿是一種基礎(chǔ)化工產(chǎn)品，在下游多數(shù)化工產(chǎn)品里都是作為一種基礎(chǔ)原料在用，另外還有像氧化鋁也會(huì)用到燒堿這樣的產(chǎn)品。

　　主持人：您更看好氯堿化工的理由？

　　李明霞：首先主要還是在建筑、建材、保障房建設(shè)有部分需求，另外從宏觀上來看，固定資產(chǎn)投資增速雖略有回落，但是20%左右還是相當(dāng)高的比例，大需求還是一直向好。我們國內(nèi)80%以煤炭，然后生產(chǎn)焦炭、電石法再去生產(chǎn)PVC，而國外的情況就是以石油鏈來生產(chǎn)PVC，也就是石油然后提煉成乙烯，然后再去做PVC的產(chǎn)品。

　　兩條生產(chǎn)鏈上游的原料不同，一個(gè)依照原油，一個(gè)依照國內(nèi)煤炭，國際原油價(jià)格現(xiàn)在在90美元附近還是有一定支撐，而乙烯的價(jià)格也是止跌回升，因此必然會(huì)帶動(dòng)整個(gè)價(jià)格的提升。國內(nèi)是以煤炭這一塊產(chǎn)鏈進(jìn)行生產(chǎn)，最上游的焦炭價(jià)格，相對(duì)于來說比較平穩(wěn)，成本推升情況相對(duì)于乙烯鏈來說，還是有一定優(yōu)勢(shì)，因此會(huì)促成國內(nèi)的一些電石法PVC出口量提升，整個(gè)需求可以參照石油鏈PVC價(jià)格去定價(jià)于電石法PVC價(jià)格，因此我們認(rèn)為后續(xù)還是有較好提升空間。

　　主持人：目前雖然氯堿行業(yè)業(yè)績挺亮麗，但是去年同期基數(shù)偏低，今年一季度相對(duì)同期虧損，相關(guān)上市公司的凈利潤大幅增長，300%以上都有可能，但是也不可否認(rèn)的是行業(yè)目前仍然處于供大于求的局面，您怎么看這樣的觀點(diǎn)？

　　李明霞：現(xiàn)在PVC整個(gè)市場(chǎng)基本平衡，國際市場(chǎng)還有一定需求支撐，尤其國內(nèi)下游建材行業(yè)也比較看好，因此我們認(rèn)為對(duì)整個(gè)PVC的需求還是向好，市場(chǎng)基本面是基本平衡。從總體上來說，化工價(jià)格，漲幅已非常大，而PVC價(jià)格從整體趨勢(shì)上來說，漲幅相對(duì)較小，而從整個(gè)周期性行業(yè)來說這種反而更具有機(jī)會(huì)一些。

　　主持人：我們還有聽眾想請(qǐng)您來談一談三友化工的基本面是怎么來看的？

　　李明霞：三友化工業(yè)是國內(nèi)生產(chǎn)純堿的一家上市公司，山東海化也生產(chǎn)純堿，有一定共性，因?yàn)榧儔A價(jià)格大幅上升，整個(gè)板塊無論從盈利還是估值，都是處于較好情況。

　　主持人：三友、雙環(huán)這樣以純堿被主產(chǎn)品的上市公司，持有風(fēng)險(xiǎn)是什么？

　　李明霞：下游的需求，回落導(dǎo)致價(jià)格下降。

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