煤層氣迎來黃金五年

　　2012年伊始，《煤層氣（煤礦瓦斯）開發(fā)利用“十二五”規(guī)劃》（下稱“《規(guī)劃》”）新鮮出爐，為煤層氣描繪了一個潛力十足的未來五年。昨天的市場表現(xiàn)也對《規(guī)劃》給予了積極的響應(yīng)。就煤層氣的投資策略，業(yè)內(nèi)人士給出建議。

　　政策

　　煤層氣未來“量價齊增”

　　《規(guī)劃》明確提出，2015年，煤層氣（煤礦瓦斯）產(chǎn)量達(dá)到300億立方米，其中地面開發(fā)160億立方米，新增煤層氣探明地質(zhì)儲量1萬億立方米，建成沁水盆地、鄂爾多斯(600295,股吧)盆地東緣兩大煤層氣產(chǎn)業(yè)化基地。相較于此前媒體報道的《規(guī)劃》初稿中設(shè)立的煤層氣210億立方米的產(chǎn)量目標(biāo)，正式出臺的《規(guī)劃》高出了90億立方米。

　　煤層氣是指貯存在煤層中以甲烷為主要成分、以吸附在煤基質(zhì)顆粒表面為主、部分游離于煤孔隙中或溶解于煤層水中的烴類氣體，是煤的伴生礦產(chǎn)資源，屬非常規(guī)天然氣。

　　據(jù)媒體報道，國家能源局煤炭司副司長魏鵬遠(yuǎn)表示，2010年我國煤礦瓦斯抽采利用量大幅上升，2010年煤礦瓦斯抽采量75億立方米、利用量23億立方米，分別比2005年增長226%和283%，發(fā)展前景依然巨大。

　　除了產(chǎn)量目標(biāo)上調(diào)外，《規(guī)劃》還提出“十二五”期間我國將投入604億元用于煤層氣的地面開發(fā)。而在井下抽采方面，《規(guī)劃》提出，2015年抽采量達(dá)到140億立方米，其中重點(diǎn)礦區(qū)規(guī)模化抽采工程總投資將達(dá)到562億元。

　　《規(guī)劃》提出，將加大煤層氣勘查資金投入，提高勘探投入最低標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)煤層氣企業(yè)加大勘探投入。引導(dǎo)大型煤層氣企業(yè)增加風(fēng)險勘探專項(xiàng)資金，加快重點(diǎn)區(qū)塊勘探開發(fā)。加強(qiáng)對外合作管理，吸引有實(shí)力的境外投資者參與煤層氣風(fēng)險勘探和試驗(yàn)開發(fā)。此外，《規(guī)劃》提出，鼓勵民間資本參與煤層氣勘探開發(fā)、煤層氣儲配及長輸管道等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，拓寬企業(yè)融資渠道，支持符合條件的煤層氣企業(yè)發(fā)行債券、上市融資，增強(qiáng)發(fā)展能力。

　　市場

　　相關(guān)個股逆勢上揚(yáng)

　　昨天是2012年的第一個交易日，高開低走的市場讓投資者摸不著頭腦，但好在石油行業(yè)的多個個股讓人看到了希望。昨天早盤，煤層氣開發(fā)公司準(zhǔn)油股份(002207,股吧)以漲停價開盤，海默科技(300084,股吧)也在開盤不久迅速封上漲停，超大盤中國石化(600028,股吧)也趕來捧場，漲幅一度高達(dá)3.34%。盡管大盤走勢急轉(zhuǎn)直下，但石油板塊一路雄居板塊之首，截至昨天下午收盤，石油板塊成為行業(yè)板塊中的唯一收紅者，整體收漲0.66%，其中準(zhǔn)油股份收漲5.59%，海默科技收漲5.57%，中國石化收漲2.51%。

　　石油板塊逆勢上漲，上述《規(guī)劃》功不可沒。華泰證券(601688,股吧)研究員郭春燕指出，我國煤層氣資源豐富，埋深2000米的淺煤層氣地質(zhì)資源量約36.81萬億立方米，居世界第三位。但由于我國煤層氣勘探投入不足、抽采條件復(fù)雜、關(guān)鍵技術(shù)未能突破等原因，煤層氣開發(fā)利用起步較晚。郭春燕認(rèn)為，煤層氣的開發(fā)利用具有重要的意義，不僅能改善能源結(jié)構(gòu)，亦能降低溫室氣體排放，保護(hù)生態(tài)環(huán)境。此外，加快煤層氣（煤礦瓦斯）開發(fā)利用，強(qiáng)力推進(jìn)煤礦瓦斯先抽后采、抽采達(dá)標(biāo)，有利于從根本上預(yù)防和避免煤礦瓦斯事故。

　　策略

　　估值尚有上升空間

　　2011年的股市整體行情欠佳，2012年的開門也欠熱情，唯一走勢可圈可點(diǎn)的煤層氣板塊當(dāng)下股指如何呢？中投顧問IPO咨詢部分析師崔瑜認(rèn)為，從此前煤氣層概念涉及的上市企業(yè)市場估值來看，由于資源類上市企業(yè)與市場利好銜接較為緊密，因此雖然煤氣層的新能源概念向好，但是整體估值并未得到釋放，就當(dāng)前的市場估值來看，煤氣層概念仍然有一定的上漲空間。

　　大同證券投資顧問付永翀指出，目前在二級市場上，相應(yīng)的個股并不純正，更多的是一些煤炭、石油行業(yè)具備煤層氣概念的個股，以及設(shè)備類企業(yè)。對于煤層氣來說，如果單純從估值角度去衡量，可能有失偏頗。因此更多的將是對于未來空間的預(yù)期。這類受益的公司中，煤層氣開采公司主要有中國石油(601857,股吧)、煤氣化（市場對晉煤集團(tuán)資產(chǎn)注入有預(yù)期）、西山煤電(000983,股吧)、潞安環(huán)能(601699,股吧)、國陽新能、恒泰艾普(300157,股吧)等；技術(shù)服務(wù)公司主要有天科股份(600378,股吧)（煤層氣濃縮技術(shù)）、準(zhǔn)油股份等；開采設(shè)備類公司主要有杰瑞股份(002353,股吧)（壓裂車生產(chǎn)和相關(guān)技術(shù)服務(wù)）等。

　　分析師孫旭東相對看好煤層氣開采業(yè)。他認(rèn)為，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展必將以清潔能源的大規(guī)模使用為特征。世界上目前有74個國家發(fā)現(xiàn)蘊(yùn)藏有煤炭資源，同時也貯存著煤層氣資源。我國煤層氣儲量位于俄羅斯、加拿大之后列全球第三位，未開發(fā)儲量達(dá)31.5萬億立方米。其中，孫旭東尤為看好潞安環(huán)能的未來機(jī)會。

　　風(fēng)險

　　弱市中短期機(jī)會有限

　　盡管煤層氣看似未來大有可為，但當(dāng)下市場弱市當(dāng)頭，擁有估值空間并不意味著能夠轉(zhuǎn)換為投資價值。針對上述投資建議，業(yè)內(nèi)人士也給出了風(fēng)險提示。崔瑜指出，估值空間雖大，但是市場波動依舊存在。就能源板塊投資風(fēng)險來看，政策利好是促使投資利好產(chǎn)生的第一步驟，但是政策利好具有不穩(wěn)定性，雖然在短期內(nèi)煤氣層概念將有一定的投資空間，但是具體市場利好依舊與企業(yè)經(jīng)營個性直接掛鉤。在當(dāng)前煤氣層市場利好未明朗之前，建議更加傾向于基礎(chǔ)設(shè)備制造企業(yè)，后期轉(zhuǎn)向開采企業(yè)進(jìn)行投資以獲取長效利好。

　　付永翀指出，煤層氣的開發(fā)不是短期內(nèi)就可以完成的，因此短期對于相應(yīng)個股的業(yè)績帶動十分有限，更多的是中長期的機(jī)會。因此對于相應(yīng)的個股需要注意一定的短期風(fēng)險，特別是在短期的市場走勢偏弱的情況下，投資機(jī)會的挖掘應(yīng)充分尊重市場環(huán)境。

　　孫旭東指出，目前國內(nèi)有不少進(jìn)入勘探領(lǐng)域的企業(yè)因開采成功率低而導(dǎo)致前期投入“打水漂”，投入并不意味著產(chǎn)能輸出，投資者需跟蹤企業(yè)的開發(fā)進(jìn)度，切忌盲目。