煤炭板塊反彈有說法 多因素抵消煤價下跌

        本輪反彈煤炭板塊漲幅可觀。為何在港口動力煤價格持續下跌13周的態勢下，煤炭板塊竟然逆勢成為反彈急先鋒？記者采訪多位分析師并結合相關研報，歸結出四大因素——貨幣政策松動、國際油價波動、北半球出現極寒天氣以及國內煤炭上市公司資產注入加速。

　　招商證券(600999)煤炭分析師盧平認為，目前處于政策轉折時期，煤炭投資的思路從基本面轉向宏觀政策。其投資邏輯是宏觀政策轉暖帶動煤炭基本面的好轉，政策轉暖信號將帶動煤炭股行情啟動。

　  2012年1月8 日晚央行公布數據顯示，2011年12 月人民幣貸款增加6405 億元，同比多增1823億元，環比增加783 億元（一般12 月份是貸款收縮的月份）。有分析人士認為，資金信號漸明。新增貸款超預期刺激了資源板塊的上漲，煤炭股也位列其中。

　　此前，盧平曾在2011 年12 月2 日的一份研究報告中提出，從宏觀指標及政策走勢看，目前煤炭股處于底部或接近底部，建議戰略性建倉煤炭股。

　　華泰聯合分析師陳亮也表示，未來煤炭股行情是否可持續，更多取決于宏觀政策和貨幣政策調整的力度，以及市場的預期。

　　國際油價上漲的預期也拉動了關聯產品煤炭的上漲預期。近來，美國對石油主產國伊朗實施嚴厲經濟制裁，切斷了伊朗中央銀行與全球金融體系的聯系，由于伊朗是中國等亞洲國家的重要石油進口國之一，因此這將威脅到亞洲地區的能源安全。一旦石油大戰爆發，國際油價飆升，那么有替代作用的煤炭價格必將水漲船高。

　　2月8日起發改委將汽柴油價每噸分別提高300元，折合零售價90號汽油和0號柴油每升分別提高0.22元和0.26元，國際能源上漲已經開始影響國內經濟。

　　更巧合的是，國際政治風云變幻，全球氣候也來湊熱鬧。有券商指出，近期北半球嚴寒不斷，極端冷空氣導致各地區對能源和電力需求不斷提高，用煤取暖和用電取暖逐漸增加，據氣象部門預測，這股低溫冷空氣下周仍將持續，這給預計進入相對淡季的煤炭行業帶來了需求刺激，取暖季將延續，這將有助于市場煤炭價格未來觸底企穩。

　　此外，近期還有一個值得注意的現象是國內煤炭公司資產重組與整體上市悄然加速。這也是市場關注的熱點。

　　自2011 年四季度以來，煤炭企業資產重組屢屢出現，上市公司的外延式擴張機會正在從邊緣企業向核心企業擴散。最新的案例就是大有能源(600403)昨日停牌籌劃資產注入事宜。

　　由于信達資產管理公司持有大部分煤炭上市公司的控股股東股權，這一直是制約煤炭集團整體上市的一大阻力，不過最近半年來，這問題已經逐漸破冰。齊魯證券據此將煤炭資產重組分成四類：一、存在重大資產注入預期、不存在信達債轉股問題的公司：恒源煤電(600971)、國投新集(601918)、潞安環能(601699)、露天煤業(002128)、冀中能源(000937)、盤江股份(600395)；二、存在信達問題，但對重大資產重組持支持態度或已簽訂避免同業競爭協議的公司：平莊能源(000780)、大有能源；三、存在信達問題，且剛剛推出重大重組方案的公司：鄭州煤電(600121)、靖遠煤電(000552)。四、存在重大資產重組，信達問題仍在積極談判的公司：陽泉煤業(600348)、西山煤電(000983)、大同煤業(601001)、開灤股份(600997)、煤氣化。齊魯證券建議關注：陽泉煤業、西山煤電、蘭花科創(600123)等。

　　招商證券分析師盧平認為，資產注入預期明確的公司主要包括：潞安環能、冀中能源、大有能源、平莊能源、盤江股份。

　　不過，也有著名分析師對煤炭股這輪上漲抱謹慎觀點。申銀萬國煤炭分析師詹凌燕認為，一季度煤炭需求下滑仍將持續，謹慎應對流動性改善預期，趨勢性機會仍需等待。

煤炭,煤市評析

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