煤炭股與電力股分道揚鑣 煤價是重要砝碼

        6月5日以來，申萬煤炭開采二級行業和電力二級行業走勢迅速分道揚鑣，呈現“煤炭股向左、電力股向右”格局。分析人士認為，近期煤炭價格持續走低，在打壓煤炭股業績的同時，卻在客觀上提升了電力公司的盈利水平，最終促使煤炭和電力兩大板塊呈現蹺蹺板效應。

　　煤炭股與電力股分道揚鑣

　　近期表現突出的電力股昨日出現小幅下滑，申萬電力二級行業指數日跌幅為0.97%.與其形成對照的是，申萬煤炭開采二級行業指數昨日卻上漲了0.19%.以上兩個板塊的蹺蹺板走勢，是其近期走勢的一個生動寫照。觀察近階段走勢，我們可以發現在6月5日前，電力板塊和煤炭開采板塊走勢多數情況下保持一致。例如，1月4日至6月4日電 力指數上漲了4.43%，同期煤炭指數上漲10.25%.但是，這兩個行業在6月5日之后便開始分道揚鑣，出現蹺蹺板效應。具體來看，6月5日以來煤炭開采指數呈單邊下行格局，累計下跌5.34%.同期電力指數正好與之呈反向走勢，6月5日至今累計上漲5.39%，前者的跌幅與后者的漲幅幾乎完全一致。

　　從個股看，這種“剪刀”形走勢也同樣存在。以兩板塊流通A股（含限售股）市值最高的兩只個股中國神華與長江電力為例，這兩只個股的日K線在5月14日之后便逆向而行。自5月14日至昨日長江電力累計上漲2.25%，中國神華則累計下挫9.70%.

　　分析人士指出，近期煤炭價格持續走低，在打壓煤炭股業績的同時，卻在客觀上提升了電力公司的盈利水平，最終促使煤炭和電力兩大板塊呈現蹺蹺板效應。

　　煤價變動是重要砝碼

　　回顧過去可以發現，其實類似的情況在2011年的5月也出現過，只是持續時長較短，當時煤炭板塊表現較好，電力板塊則相對趨弱，漲跌情況與目前相反。這主要是因為當時煤炭價格因南方多地旱情嚴重、高耗能企業增長較快而出現上漲，而電力行業在成本高企的情況下還面臨供需趨緊的困境，火電新開工規模同比明顯減少。

　　當前兩個行業的基本面與去年相比卻出現戲劇性的“換位”。煤炭行業近期庫存創下歷史新高，煤價持續下降，有效拓展了電力行業的盈利空間。此外，階梯電價改革及降息，也在較大程度上給電力板塊注入了上行動力。

　　分析人士認為，短期來看，電力和煤炭兩大板塊的這種逆向走勢可能還將持續，而未來的變數則在于煤炭價格的變化方向。

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