新能源：面臨新機(jī)遇

　　近日A股市場(chǎng)大幅震蕩，日本地震及核輻射是重要原因。從宏觀因素看，地震波對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)影響有正有負(fù)，主要是基于三個(gè)方面：一是通過(guò)匯率和國(guó)際資金流向的影響；其次，經(jīng)研究表明，地震國(guó)的股市出現(xiàn)趨勢(shì)性下跌可能性較大，但是非地震國(guó)受影響不大；最后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響主要體現(xiàn)在需求端，由于震區(qū)物流系統(tǒng)較大的破壞、人員的巨大傷亡和核電設(shè)施的不確定性對(duì)日本經(jīng)濟(jì)有負(fù)面影響，這對(duì)我國(guó)貿(mào)易影響偏負(fù)面。

　　總體來(lái)看，日本地震及核輻射對(duì)滬深股市短期心理影響較大，中長(zhǎng)期看對(duì)A股的趨勢(shì)影響不大。

　　從A股板塊影響來(lái)看，投資邏輯在于地震國(guó)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的供給沖擊帶來(lái)成本的上升，使得替代行業(yè)受益。需要提醒的是，在產(chǎn)能過(guò)剩成為常態(tài)的今天，短期的產(chǎn)能緊張估計(jì)是暫時(shí)的，投資者在具體操作時(shí)，須密切跟蹤相關(guān)日本災(zāi)后重建和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的綜合情況，關(guān)鍵在把握時(shí)間節(jié)奏，宜波段操作。

　　□晨報(bào)記者 曹西京

　　受日本核泄漏和我國(guó)核電政策調(diào)整的影響，新能源板塊昨日盤中走強(qiáng)。至收盤華儀電氣上漲9.33%，居漲幅之首，樂(lè)山電力上漲9.11%、精功科技漲7.59%、銀星能源上漲6.39%。齊魯證券認(rèn)為，我國(guó)核電項(xiàng)目暫停，使得以煤炭、石油、天然氣為代表的傳統(tǒng)能源，以及風(fēng)電、太陽(yáng)能為代表的新能源，未來(lái)或?qū)⒚媾R更多的責(zé)任與機(jī)遇。

　　新能源受地震影響大

　　雖然要評(píng)估地震和海嘯以及核泄漏所造成的全部沖擊還為時(shí)過(guò)早，但多數(shù)證券研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，能源業(yè)受到的影響將尤其突出。在地震發(fā)生后，日本東北沿岸地區(qū)一些核反應(yīng)堆關(guān)閉，加上我國(guó)調(diào)整核電規(guī)劃，東方證券保守假設(shè)，未來(lái)10年我國(guó)新建核電裝機(jī)計(jì)劃將有一半夭折，則3500萬(wàn)千瓦核電對(duì)應(yīng)每年2800億千瓦時(shí)電量的缺口將由煤電、水電和其他清潔能源填補(bǔ)；考慮到政府提出的“爭(zhēng)取到2020年非化石能源占一次能源消費(fèi)比重達(dá)到15%左右”，則如果核電未來(lái)建設(shè)受抑，相應(yīng)造成的電力缺口將更多由水電、風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電等清潔能源補(bǔ)充，而非煤電。

　　核電停止審批，但用電量需求不會(huì)下降，對(duì)電力設(shè)備及新能源行業(yè)整體來(lái)說(shuō)可能因禍得福。水電等雖然有一定利好，但受限于資源瓶頸，利好程度不及光伏和風(fēng)電。專家預(yù)計(jì)未來(lái)十年，風(fēng)電和光伏將分別增加1100萬(wàn)-5500萬(wàn)千瓦和550萬(wàn)-2750萬(wàn)千瓦的市場(chǎng)空間。相對(duì)而言，風(fēng)電行業(yè)盡管面臨長(zhǎng)期利好，但受國(guó)內(nèi)裝機(jī)增速放緩影響，2010年全球風(fēng)電裝機(jī)容量增速出現(xiàn)下滑，目前全球和國(guó)內(nèi)風(fēng)電設(shè)備廠商均處于整合狀態(tài)，一定程度上影響了對(duì)核泄漏事件的反映程度。3月11日日本地震以來(lái)，A股風(fēng)電板塊上漲明顯，龍頭品種金風(fēng)科技和湘電股份分別上漲12.15%和9.55%。

　　光伏產(chǎn)業(yè)更被看好

　　在可供選擇的非化石能源中，光伏發(fā)電對(duì)核電具有較高的替代性。光伏具有安全性好、儲(chǔ)量豐富、發(fā)電質(zhì)量穩(wěn)定、對(duì)環(huán)境友好的特點(diǎn)，唯一劣勢(shì)是短期成本過(guò)高，而這可以通過(guò)政府投入來(lái)彌補(bǔ)。因此，光伏可能進(jìn)一步得到各國(guó)政府重視，迎來(lái)發(fā)展良機(jī)。德國(guó)很早就放棄了發(fā)展核電，而大力發(fā)展風(fēng)電和光伏，近幾年德國(guó)一直是光伏的主力市場(chǎng)，其他大國(guó)如果效仿，將迎來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)的下一個(gè)春天。

　　此外，近日財(cái)政部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部發(fā)布推進(jìn)可再生能源建筑應(yīng)用的政策，根據(jù)規(guī)劃，到2015年底新增可再生能源建筑應(yīng)用面積25億平方米以上，形成常規(guī)能源替代能力3000萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤。若光伏建筑占可再生能源建筑10%，光伏建筑的裝機(jī)容量為10G，超出市場(chǎng)預(yù)期。光伏行業(yè)部分上市公司如精功科技、佛塑股份、中環(huán)股份等2010年業(yè)績(jī)出色，近期受追捧，分析師建議投資者關(guān)注海通集團(tuán)、天龍光電、東方日升、九洲電氣、國(guó)電南自以及科陸電子等。

　　智能電網(wǎng)建設(shè)將加速

　　此次日本地震，一方面由于集中式的大電站受到毀滅性打擊，導(dǎo)致大面積未受災(zāi)地區(qū)電力中斷；另一方面，日本電力緊張，但東西部地區(qū)一個(gè)是50Hz，一個(gè)是60Hz，竟然未實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一和互聯(lián)，這也導(dǎo)致了在極端情況下各地區(qū)不能互相支持。我國(guó)電網(wǎng)的發(fā)展可能從此次地震中吸取教訓(xùn)，一方面可靠性更高的分布式能源會(huì)受到更多重視，另一方面智能電網(wǎng)會(huì)加速建設(shè)，以加強(qiáng)全國(guó)電網(wǎng)的互相支持。

　　由于我國(guó)能源主要分布于西北、西南地區(qū)，而能源消耗區(qū)主要集中于東南沿海地區(qū)，此次日本核泄漏事件導(dǎo)致核電暫停審批，就必須通過(guò)加強(qiáng)電網(wǎng)建設(shè)特別是特高壓的建設(shè)，以保證大風(fēng)電、大水電、大規(guī)模光伏電站實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)，并一定程度上促進(jìn)智能電網(wǎng)及分布式能源的發(fā)展，對(duì)相關(guān)的電力設(shè)備公司形成利好。投資者不妨關(guān)注特高壓建設(shè)相關(guān)公司如中國(guó)西電、許繼電氣、榮信股份、平高電氣、特變電工、天威保變等。

　　電子元器件：關(guān)注訂單轉(zhuǎn)移

　　□晨報(bào)記者 苗夏麗

　　日本地震和核泄漏，除本國(guó)汽車行業(yè)遭重創(chuàng)外，電子元器件作為日本的重要產(chǎn)業(yè)，部分工廠的停產(chǎn)以及受電力供應(yīng)不足影響，有機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為將對(duì)全球的電子產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈造成一定的沖擊。對(duì)我國(guó)的電子元器件上市公司而言，結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)可能會(huì)出現(xiàn)，尤其需要關(guān)注的是訂單轉(zhuǎn)移過(guò)程中市場(chǎng)份額的變化。

　　細(xì)分行業(yè)龍頭有機(jī)會(huì) 資料顯示，日本是全球電子行業(yè)的生產(chǎn)重鎮(zhèn)之一，從最上游的半導(dǎo)體材料、半導(dǎo)體硅晶圓制造、內(nèi)存、芯片制造、IC封測(cè)到模擬IC、光學(xué)組件等，具有完整的產(chǎn)業(yè)鏈。日本半導(dǎo)體產(chǎn)值在全球市占率高達(dá)21.3%，以硅晶圓生產(chǎn)為計(jì)算基礎(chǔ)，日本制造的DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存儲(chǔ)器）占全球供應(yīng)量的10%，NAND型閃存（NANDflash）占全球銷售額的35%。

　　從各機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)來(lái)看，日本地震在其電子行業(yè)造成的影響，將為中國(guó)電子多個(gè)子行業(yè)帶來(lái)一定的機(jī)會(huì)。如片式多層陶瓷電容器（MLCC）產(chǎn)品，多集中在日本廠商手中，地震后，日本部分企業(yè)可能將MLCC產(chǎn)品訂單轉(zhuǎn)移到中國(guó)，上市公司中風(fēng)華高科可能是最大的收益者，公司是全球八大片式元器件制造商之一，去年上半年MLCC產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入2.94億元，占比三成。