李明霞：從整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境把握化工股周期性

　　中廣網(wǎng)北京4月21日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道， 國泰君安化工行業(yè)研究員李明霞今天（21日）14點(diǎn)做客《交易實(shí)況》節(jié)目，分析化工股投資機(jī)會(huì)，李明霞認(rèn)為要從整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境來把握化工股的周期性。

　　主持人：有這樣一個(gè)問題，關(guān)于這個(gè)化工行業(yè)的周期性投資者應(yīng)該怎么把握？

　　李明霞：我是這樣認(rèn)為，周期性來說，最主要的肯定還是要看整體經(jīng)濟(jì)的環(huán)境，像國內(nèi)根據(jù)規(guī)劃還是保持在至少7%以上的增長，這樣來說，對這種上游的基礎(chǔ)化工產(chǎn)品的需求長期是一個(gè)增長的趨勢。但是在這個(gè)里面，我們要把握到的就是總是有產(chǎn)能過剩以及供需不足兩方面的因素，我們以現(xiàn)在為例，原油價(jià)格高企必然傳導(dǎo)至下游化工產(chǎn)品出現(xiàn)大幅上漲，很多化工產(chǎn)品尤其到下游端，他的價(jià)格定價(jià)權(quán)相對較高，就可以消化掉原油成品的漲價(jià)，但是同時(shí)企業(yè)的一個(gè)獲利是增加的，這樣會(huì)鼓勵(lì)企業(yè)加大生產(chǎn)、加大投入，這樣的情況下，很可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的開工率達(dá)到高點(diǎn)，然后庫存開始慢慢累計(jì)。但是價(jià)格的上漲另一方面會(huì)制約下游需求的增加，這樣的話，需求跟不上，供應(yīng)又過剩，慢慢就會(huì)導(dǎo)致庫存大量增加，必然就會(huì)導(dǎo)致后續(xù)的產(chǎn)品大幅下降，然后企業(yè)虧損嚴(yán)重，這就相當(dāng)于完成了一個(gè)逐步攀升到高點(diǎn)，又下滑的一個(gè)周期性波動(dòng)，而這個(gè)去庫存化后續(xù)就結(jié)束滯后又到了一個(gè)企業(yè)的低點(diǎn)，虧損導(dǎo)致部分企業(yè)退出，然后產(chǎn)能供需面偏向于緊張之后，又重新實(shí)現(xiàn)了一個(gè)化工行業(yè)的增長的期間。

　　主持人：剛才就像你所提到的影響化工行業(yè)最重要的因素包括哪些？是不是還是下游的需求非常重要？

　　李明霞：對，最主要的還是剛才提到的一定要在經(jīng)濟(jì)環(huán)境向好的趨勢下，才是一個(gè)會(huì)傳導(dǎo)至上游就是對化工產(chǎn)品的需求的增加。