煤炭需求激增引發(fā)搶船現象 運價超預期上漲

　　國內外煤炭運價超預期上漲

　　我們的研究顯示，上周(10月25日-10月31日)，航運板塊跑贏大盤0.49個百分點。我們認為，航運板塊跑贏大盤的原因主要有三個方面：一是超跌股票技術性反彈；二是三季度業(yè)績預增行情的刺激；三是對傳統(tǒng)的四季度航運市場旺季的期待。我們預計，該板塊上漲行情能夠持續(xù)。

　　從全球整個干散貨運輸市場來說，上周干散貨運價小幅回落。上周BDI報收于2678點，較前一周小幅回落了1.80%。

　　就中國沿海散貨運輸市場而言，上周運價上漲超預期。受煤炭和糧食運價指數較大幅度上漲的影響，上周中國沿海干散貨運價指數超預期上漲。

　　數據顯示，10月29日，中國沿海干散貨運價指數報收于1875.11點，周漲幅19.95%，其中煤炭運價指數周漲幅25.42%，糧食運價指數周漲幅27.05%。

　　對于煤炭運價指數大漲的原因，我們認為，8月底以來煤炭運價指數一直處于小幅上漲狀態(tài)，主要原因是沿海天氣影響正常運輸需求，導致華東和華南電網庫存數量降低，而近期煤炭運價指數急漲的主要原因由于近期全國氣溫普降，用煤大戶也因“千年極寒”的說法產生心理壓力，紛紛“提前冬儲”、“加大冬儲”，加之受惡劣天氣影響，港口封航，船舶壓港，出現了“搶船”的現象。

　　此外，冬季儲煤之前，煤炭價格近期也出現了很大程度的拉升，同時，國家控制高耗能行業(yè)、淘汰落后產能工作接近尾聲，各煤炭消費企業(yè)加快生產，煤炭需求提高，沿海煤炭市場繼續(xù)呈現供需兩旺態(tài)勢，預計這一行情有望延續(xù)。

　　對于糧食運價的上漲，我們認為，南北糧食價格差距空間進一步擴大調動了貿易商北糧南運動力，導致糧食貿易需求增加進而刺激沿海糧食運價指數大漲，對中國沿海煤炭運價指數大幅上漲起重要的推動作用。