海通證券：5月國內(nèi)外市場表現(xiàn)欠佳

    （1）近期南方水力發(fā)電增加，電廠存煤可用天數(shù)再創(chuàng)新高，煤炭需求疲軟。國際原油價(jià)格持續(xù)下跌使煤炭等資源價(jià)格承壓。受煤炭高庫存、需求不足、國外煤價(jià)弱勢等多重因素影響，本周港口動力煤價(jià)格繼續(xù)下跌5元/噸，“三西”部分地區(qū)煤價(jià)也開始松動。下游煤耗量并未隨著迎峰度夏的臨近而有所提振，預(yù)計(jì)后期市場仍將呈現(xiàn)旺季不旺的狀況。

    （2）5月國內(nèi)外市場表現(xiàn)欠佳，煤炭板塊在大盤調(diào)整時(shí)也難以獨(dú)善其身。其短期走勢主要看國外市場狀況、經(jīng)濟(jì)政策提振預(yù)期和A股市場資金流動性，中長期仍有賴于行業(yè)基本面的逐步回升。下半年煤企仍承受著煤價(jià)下降、成本費(fèi)用增長帶來的壓力，建議關(guān)注內(nèi)生產(chǎn)量增長較快、盈利能力穩(wěn)健、估值具有優(yōu)勢的上市公司。

    風(fēng)險(xiǎn)因素：下游需求；煤炭價(jià)格。